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美国加息周期一般来说环绕GDP快速增长周期而以定，历史上每次加息起点和起点对应的就是经济增长速度的最低点和最高点附近。自1986年以来，美国共计经历了4轮加息周期。分别是19861989年、19941995年、20032006年和2015到现在。

美国此轮加息在2015、2016、2017和2018分别早已加息1、1、3、3次，今年的第4次加息还并未落定。在第一轮加息周期中，美联储在33个月内加息400bp，第二次加息周期中用12个月加息275bp，第三个加息周期中用24个月加息400bp，而这一轮加息目前经历33个月却只加了175bp。此轮加息的节奏较历史显著偏缓。从历次美联储加息的进程来看，美联储的加息步伐一般来说十分密集，加息速度十分慢，在2005一年内美联储甚至加息8次。

反观现在，美联储加息较慢，这也是汲取之前过慢加息的经验，避免过慢加息造成金融危机，预计今年不会超过加息最密集的时候。此外，由于美国十年期国债收益率一般来说更为平稳，倒数的加息不会使联邦基金利率多达十年国债利率，这可以用来取决于美联储加息空间。第一轮加息周期构成的凌空最高值为-1.29%，第二轮及其先前加息构成的最高值为-0.86%，第三轮为-0.27%。

美国经济对于加息的容忍度受限，过低的利率不会刺穿金融资产泡沫。目前美国十年期国债的利率为3.2%，而联邦基金目标利率为2.25%，从历史均值来看，目前的加息空间仍有175bp，解释美联储仅次于仍有67次加息空间。但美联储次轮加息周期显著变长，步伐显著上升，意图缩短美国经济的快速增长时间，所以美联储并会必要加息至极限值，预计此轮加息周期不会再行加息3次左右而暂停。

从联邦基金利率期货推算出，市场上目前指出美联储2019年加息至2.75%以上(2次加息以上)的概率为46%，市场对美联储的加息预期偏弱。对于今年12月的议息会议，11月15日美联储鲍威尔的讲话具有错综复杂改变，鲍威尔仍然沿袭过往特别强调美国经济快速增长强大，反而改向美国2019年停止加息的条件，分别是全球市场需求上升、财政性刺激消失和加息对经济的负面影响，这有可能似乎美联储在2019年的加息步伐或将减缓。以往美国加息决议一般来说考虑到美国自身的经济状况，而在这次谈话中谈到全球市场需求上升也是停止加息的影响因素，这可以部分减轻其他经济体不得不加息的压力。现在的联邦基金利率早已改向中性水平，接下来的加息决议很有可能不受当下根本性经济数据影响。

随着美国增税效应边际递增，明年GDP增长速度或将上调，2019年有可能加息2次。今年黄金暴跌的核心原因就是美联储多次加息，现在利率早已从严格南北中性，加息节奏转换，市场将环绕加息与否进行博弈论，现身类似于今年长年下降的可能性并不大，暴跌空间受限。

预测未来随着加息的上升，多空双方争夺战激化，明年黄金将呈现出波动偏强格局。

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